Ипотечная секьюритизация без гарантии: новая волна на рынке

В начале 2026 года в России наблюдается рост популярности секьюритизации ипотечных кредитов без участия гарантии «Дом.РФ». Секьюритизация ипотечных кредитов становится важным инструментом для банков, так как позволяет расширить возможности выбора кредитов и уменьшить финансовые издержки. По мере роста числа сделок, объемы таких облигаций сопоставимы с традиционными выпусками под гарантии «Дом.РФ», что свидетельствует о значительных изменениях на рынке ипотеки.

В конце марта, Совкомбанк разместил многотраншевую ипотечную секьюритизацию на сумму 10,5 млрд руб., а Т-Банк в апреле осуществил аналогичный выпуск на такую же сумму. Всего в этом году объем многотраншевой секьюритизации достиг 36,7 млрд руб., что уже близко к показателям однотраншевой секьюритизации под гарантии «Дом.РФ». По словам экспертов из АКРА, выбор между традиционной и многоуровневой секьюритизацией зависит от финансовых условий, которые предлагают банки при привлечении инвестиций.

Экономика сделок в многотраншевой секьюритизации зависит от качества кредитного портфеля и структуры выпусков. В ситуации, когда стоимость поручительства достаточно высока, многотраншевая структура может оказаться более выгодной. Рынок адаптируется к новым условиям, привычные методы гораздо проще интегрировать в финансовые схемы, привлекая как индивидуальных, так и институциональных инвесторов. При этом эксперты подчеркивают снижение стоимости размещения, что делает многотраншевую модель более привлекательной для финансовых учреждений.

Если в 2020-2021 годах ставки по ипотеке были в диапазоне 6,81–9,49% годовых, то в нынешних условиях важно учитывать влияние повышенных ставок на фондирование новых ипотечных кредитов. Многотраншевая секьюритизация позволяет банкам избежать зависимости от государственных структур и формировать свои условия сделки.

В то же время, в банке «Дом.РФ» уверены, что в следующем году объемы размещения облигаций под их гарантии значительно возрастут, и ожидается достижение нового рекорда. По оценкам экспертов, если текущие тенденции продолжатся, рядом банков будет возможность обеспечить многотраншевую секьюритизацию, что даст значительно больше пространства для маневра с ипотечными кредитами.